Дальнейшее поведение Euribor предсказать трудно
Шестимесячный Euribor, ставший базовой ставкой по долгосрочным кредитам, упал в пятницу до 4,424%, что касается дальнейшего поведения ставки, то специалисты не берутся его точно предсказать.
ПИРЕТ РЕЙЛЬЯН
piret.reiljan@aripaev.ee
По словам главы Hansapanga Grupp Эркки Раазуке, сейчас очень трудно предсказать дальнейшее движение Euribor: "Уровень Euribor в будущем зависит от того, что возьмёт верх: ожидание охлаждения экономики, что означает снижение Euribor, или инфляционное давление, провоцирующее рост Euribor".
На ближайшие три-шесть месяцев Раазуке значительных изменений не предвидит. "О длительной перспективе я ничего не могу сказать", - подчеркнул глава банка.
За последний месяц Euribor упал на 0,5 процентного пункта, оказавшись в четверг ниже отметки 4,5%. По словам Раазуке, главная причина падения - в успокоении финансовых рынков. "Немало банков Европы дали понять, что приступают к ужесточению условий кредитования, что ведёт к торможению экономического роста. Европейский Центробанк вынужден учитывать, что, повышая процентную ставку, он только ускоряет охлаждение экономики", - пояснил Раазуке.
По словам аналитика Hansabank Markets Марис Лаури, Балтийские страны перестали быть местом, куда богатые иностранные инвесторы с радостью вкладывают деньги, а, значит, время низкой кредитной маржи прошло.
"Местные процентные ставки значительно меньше связаны с Euribor, чем год или два назад", - отметила Лаури. Поэтому радоваться снижению Euribor должны те, кто уже взял кредит. Для новых кредитополучателей снижение Euribor может быть съедено растущей кредитной маржой.
Если уровень инфляции в Европе не снизится, то Европейский Центробанк (ЕЦБ), по мнению Лаури, скорее всего, начнёт поднимать процентную ставку.
Для ведущего аналитика Nordea Markets Рейо Хейсканена быстрое снижение Euribor в течение последнего месяца стало приятным сюрпризом, но сохранение неуверенности на финансовых рынках, вероятно, удержит Euribor от значительного падения. "Если бы неуверенность быстро рассеялась, то Euribor за три месяца опустился бы до уровня 4,1 - 4,2% и остался бы там до конца года. К концу года трёхмесячный Euribor мог бы быть 4,25%", - отметил Хейсканен.
По словам главы SEB Eesti Uhispank Ахти Асманна, удивительным был, скорее, высокий уровень Euribor, а его снижения следовало ожидать. При этом Асманн не предвидит роста активности обращения за кредитами.
"Если верить в инфляционную озабоченность Центробанка и веру финансовых рынков в подорожание кредита, то очень странно, что Euribor начал падать. Следует быть готовыми к противоположному движению, - сказал глава Sampo Pank Айвар Рехе. - В то же время если американцы начнут тянуть вниз доллар, то и Euribor тоже пойдёт вниз".
Рехе не может обещать светлого будущего кредитополучателям: "Снижение Euribor принесло бы облегчение в том смысле, что по мере ухудшения наших местных макропоказателей маржа растёт, и деньги становятся дороже. Наша маржа риска растёт быстрее, чем опускается базовая ставка. В итоге деньги всё равно дорожают".
По словам заведующего службой макроэкономики отдела экономического анализа Минфина Эрки Лыхмусте, не стоит ожидать, что ЕЦБ снизит базовую процентную ставку. Более вероятно её сохранение на нынешнем уровне.
Сработали совместные операции
ЯАННО ЛУУРМЕЭС
заведующий отделом финансовых рынков Банка Эстонии
Существенным фактором снижения Euribor стали начавшиеся в декабре совместные операции крупнейших Центробанков по обеспечению ликвидности рынков. В последние дни добавилось мнение рынка, что ЕЦБ начнёт снижать процентную ставку. Разница между Euribor и ставками по государственным облигациям чрезвычайно велика (сейчас за три месяца: 0,5 процентного пункта, раньше 0,1-0,15 процентного пункта).
Вопрос в первую очередь в том, насколько удачно европейские страны и США (а также Китай) смогут выбраться из ситуации, когда цены растут быстро, а экономическая активность сокращается.